纺织行业看淡行业出口看好行业内销

2019-10-13 06:38:16 来源: 日喀则信息港

  纺织行业:看淡行业出口 看好行业内销

  核心观点:

  出口型企业:价格下滑,侵蚀政策利好。虽然政策效应逐步累积、细分市场龙头订单饱满,受产品结构调整和外商压价影响,大部分出口企业2009年业绩将呈现负增长。依赖高品质和高成本控制能力,B2C新业态有望打开出口企业长期业绩增长空间。

  内销型企业:增长确定,估值修复。虽然经历2008年末低价促销狂潮,中国内销整体表现平稳,4、5月份服装零售增速开始反弹,且长远具有广阔的发展空间。基于各公司业务模式和2009年前5月终端零售增速,在渠道扩张驱动下,雅戈尔、七匹狼、美邦服饰、报喜鸟2009增速较为确定;对比H股同类公司,估值溢价逐步缩小。

  不放弃主题型投资机会。纺织板块历来主业多元化明显,重组题材不断。2009年上半年该类公司远远跑赢行业指数,下半年不排除主题型投资机会再现。建议投资者关注与新能源、地产相关,或者是含有重组题材的上市公司。

  维持出口型企业“中性”投资评级,上调内销型评级至“推荐”。从公司基本面角度,建议关注出口型细分市场龙头,如鲁泰、瑞贝卡、大杨创世;上调七匹狼、美邦服饰、报喜鸟三家品牌服饰类公司评级为“推荐”;同时推荐富有地产、券商概念的雅戈尔,以及估值水平较低的辅料类细分市场龙头---伟星股份。

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